Weekly | Mensajes Inflacionarios Cruzados

Tu resumen semanal con las noticias más importantes para tus inversiones, en esta edición:

Factores que Incidieron en el Comportamiento del Mercado
Expectativas y Desafíos Futuros

Tras un excepcional año bursátil 2023, era de esperar que los inversionistas institucionales empezaran el año nuevo reconfigurando sus portafolios de inversión. Por lo que la toma de utilidades del sector tecnológico era esperable tras que algunas de sus acciones habían rentado de manera extraordinaria. Sin embargo, a partir de media semana, tras la publicación de las actas de la Reserva Federal (FED), vimos como la caída de los principales índices accionarios se acentuó con acciones como Apple cediendo del orden de -6.5% acompañadas de un repunte en la tasa soberana a 10 años cerrando en 4.05% sumando +17 puntos base (a mayor tasa de interés menor el precio de los bonos).

Los tres factores que impactaron en aquel comportamiento fueron los siguientes:

Las actas de la FED fueron más cautas con la evolución de la inflación junto con la evolución de las tasas de interés.
Los datos de empleo del mes de diciembre entraron por encima de las expectativas de mercado mostrando un aumento en la inflación salarial hacia 4.1% (desde 4%).
El dato de inflación general en la Euro Zona en el mes de diciembre revirtió tendencia trepando hacia 2.9% (desde 2.4%) aun cuando el dato subyacente, aquel que excluye los precios de los alimentos y energía, siguió con tendencia a la baja cerrando en 3.4% (desde 3.6%).

Lo importante de destacar en la Euro Zona es que la inflación al productor viene cediendo del orden de -8.8% reflejando la fuerte desaceleración macroeconómica que viene registrando la región. Esta segunda semana del año nuevo no sólo vendrá marcada el jueves por la publicación de los datos oficiales de inflación del mes anterior donde se estima que la inflación general subirá marginalmente hacia 3.2% (desde 3.1%) y el dato subyacente cederá hacia 3.9% (desde 4%), sino que formalmente empezará la publicación de los resultados trimestrales de las empresas del S&P 500 partiendo el viernes con Bank of America, BlackRock, Citi, Delta Airlines, JP Morgan Chase y Wells Fargo entre otras. Por ahora, según Factset, los ingresos de las empresas del S&P 500 se expandirán +3.1% mientras que las utilidades lo harán en +1.3%, ambas cifras con relación al cuarto trimestre del año 2022. Sin duda alguna que el foco estará puesto en los comentarios que esgrimirá la gran banca estadounidense con relación a las condiciones financieras del país y la demanda por créditos en un entorno donde la tasa de política monetaria se encuentra encumbrada en 5.5% sin que el mercado laboral de signos de aflojar. Es de esperar que las carteras crediticias de la banca estadounidense se hayan deteriorado y las provisiones producto de aquel deterioro hayan aumentado en el cuarto trimestre del año. Entre tanto, una vez más, estaremos escuchando acerca del presupuesto fiscal estadounidense ya que el Congreso sólo tiene hasta el 19 de enero para acordar los $1.6 trillones USD acordados para el año en curso ayer por la noche, sino una vez más empezará el recorte fiscal quedando a la espera de una extensión temporal en un año electoral presidencial. Partamos analizando brevemente los datos de empleo del mes anterior donde la economía generó 216 mil nuevos empleos (muy por encima de los 170 mil esperados), la tasa de desempleo se mantuvo en 3.7% y la inflación salarial trepó hacia 4.1% (siendo que el mercado estaba esperando una baja hacia 3.9% desde 4%). Como ya hemos señalado en varias ocasiones, sin que la inflación salarial ceda es poco probable que veamos una caída significativa en la inflación subyacente. Lo cual nos lleva a los siguientes comentarios por parte de la FED a través de sus actas partiendo por:

“En su discusión sobre la inflación, todos los participantes observaron que se había logrado un progreso claro en 2023 hacia el objetivo de inflación del 2 por ciento del Comité. Manifestaron su preocupación de que la inflación elevada continuará perjudicando a los hogares, especialmente a aquellos con recursos limitados para absorber precios más altos. Los participantes notaron que la inflación seguía por encima del objetivo del Comité y que necesitaban ver más evidencia de que las presiones inflacionarias estaban disminuyendo para estar seguros de un retorno sostenido de la inflación al 2 por ciento.”

Añadiendo el siguiente comentario que fue suficiente para generar un cambio en la estructura de tasas soberana:

”En sus proyecciones presentadas, casi todos los participantes indicaron que, reflejando las mejoras en sus perspectivas de inflación, sus proyecciones de referencia implican que sería apropiado tener un rango objetivo más bajo para la tasa de fondos federales para finales de 2024. Sin embargo, los participantes también señalaron que sus perspectivas estaban asociadas con un grado inusualmente elevado de incertidumbre y que era posible que la economía evolucionara de manera que justificara incrementos adicionales en el rango objetivo. Algunos también observaron que las circunstancias podrían justificar mantener el rango objetivo en su valor actual durante más tiempo de lo que anticipaban en ese momento. Los participantes enfatizaron en general la importancia de mantener un enfoque cuidadoso y dependiente de los datos para tomar decisiones de política monetaria y reafirmaron que sería apropiado que la política permaneciera en una postura restrictiva durante algún tiempo hasta que la inflación estuviera claramente disminuyendo de manera sostenible hacia el objetivo del Comité.”

Con ello postulando que aún sería prematuro hablar de bajas de tasas de interés en el primer trimestre del año. En el frente corporativo, Tesla logró ventas de 485 mil unidades en el cuarto trimestre sumando ventas en el 2023 de 1.8 millones de unidades. Ello en un entorno donde ayer el matutino The Wall Street Journal publicó un artículo acerca del uso de drogas por parte del CEO de Tesla, Elon Musk, en su portada dominical. Mientras que Boeing estuvo en la palestra noticiosa tras que una de las aeronaves de Alaska Airlines perdió un pedazo de fuselaje en medio vuelo. Adicionalmente, vimos un repunte extraordinario de Pelotón cuyo precio rentó casi +18% en la semana al llegar a un acuerdo con TikTok para crear un hub deportivo en la red social. Finalmente, según distintos medios de prensa el gobierno estadounidense estaría estableciendo una demanda en contra del gigante Apple para determinar su poder monopólico. En conclusión, el foco en las semanas siguientes estará puesto en los resultados trimestrales de las empresas del S&P 500 buscando determinar si es que las utilidades sustentan los valores de mercado. Ello en un entorno donde la FED sigue mandando mensajes cruzados acerca de la política monetaria.

Esta semana

Lunes (08 de enero)

Reportes Trimestrales

Jefferies Financial Group Inc.
Commercial Metals Company
Helen of Troy Limited
Accolade, Inc.
Pure Cycle Corporation

Reportes económicos

Reporte de Expectativas de la Inflación al Consumidor

Martes (09 de enero)

Reportes Trimestrales

Albertsons Companies, Inc.
TD SYNNEX Corporation
Acuity Brands, Inc.
MSC Industrial Direct Company, Inc.
WD-40 Company

Reportes económicos

Reporte de la Balanza Comercial
Reporte de Importaciones
Reporte de Exportaciones

Miércoles (10 de enero)

Reportes Trimestrales

KB Home
Richardson Electronics, Ltd.

Jueves (11 de enero)

Reportes Trimestrales

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Ltd.
Infosys Limited
WaFd, Inc.
Concrete Pumping Holdings, Inc.
Loop Industries, Inc.

Reportes económicos

Reporte de la cambio mensual de la Tasa de Inflación
Reporte de la cambio anual de la Tasa de Inflación
Reporte de Inflación Mensual
Reporte de Inflación Anual

Viernes (12 de enero)

Reportes Trimestrales

UnitedHealth Group Incorporated
JP Morgan Chase & Co
Bank of America Corporation
Wells Fargo & Company
BlackRock, Inc.
Citigroup Inc.
The Bank Of New York Mellon Corporation

Reportes económicos

Reporte del Índice de Precios del Productor

Ahora tienes más información sobre tus inversiones. Nos vemos la semana que viene con más novedades.

*Solo con fines ilustrativos. No representa una recomendación de inversión. Para más información, consulta nuestra Divulgación de redes sociales.