Weekly | Riscos endocêntricos

Seu resumo semanal com as notícias mais importantes para seus investimentos:

Desempenho dos principais índices do mercado de ações.
Análise geral dos possíveis riscos endocêntricos e periféricos a serem gerenciados no último trimestre do ano.
Movimentos na frente corporativa.

No último trimestre do ano, os três principais riscos endocêntricos a serem gerenciados são:

A inflação persistente que assola os países desenvolvidos, onde os bancos centrais continuam a se engajar em uma retórica anti-inflacionária.
A desaceleração macroeconômica em países como Alemanha, China e França, cujas economias estão comercialmente interligadas.
A evolução dos preços do petróleo, que na semana passada fechou em quase US$ 95 por barril, como resultado da compra líquida que está sendo administrada pelo governo dos EUA para abastecer as reservas estratégicas de petróleo do país durante o inverno do hemisfério norte.

Quanto aos riscos periféricos e secundários, já vimos isso:

O establishment político dos EUA, no fim de semana, fechou um acordo para financiar as operações do governo pelos próximos 45 dias, enquanto negocia os detalhes finais do orçamento fiscal de 2024.
A greve do setor automotivo pode não persistir até o final do ano.
Os preços das commodities, como milho e trigo, estão caindo -30% em média em comparação com o preço estabelecido no final do ano passado, o que permite um impacto desinflacionário.

Foi nesse ambiente que, em setembro, os principais índices de ações dos EUA caíram pelo segundo mês consecutivo, com o Dow caindo -3,5%, o S&P 500 caindo -4,9% e o Nasdaq caindo -5,8%. Nesse meio tempo, vimos a taxa dos títulos do tesouro subir para 4,58%, adicionando mais 14 pontos-base, com a taxa mais curta de 6 meses fechando em 5,56%, internalizando um aumento adicional de 25 pontos-base pelo Federal Reserve (FED) para 5,75%, fechando o ano em 2023, com mais duas reuniões para o Fed em 1º de novembro e 13 de dezembro. No entanto, nas próximas semanas, o foco estará nos resultados corporativos trimestrais, onde, em 13 de outubro, as principais instituições financeiras do país, incluindo BlackRock, Citigroup, JP Morgan Chase e Wells Fargo, darão o pontapé inicial.

O principal risco enfrentado pelo mercado de ações é a falta de clareza fornecida pelo Fed em sua última reunião de política monetária. Isso em um ambiente em que a inflação de PCE mostrou uma ligeira recuperação para 3,5% (de 3,4%), enquanto a leitura do núcleo de PCE, a leitura preferida do Fed que exclui os preços de alimentos e energia, continuou a diminuir para 3,9% (de 4,3%). Isso faz com que a taxa real da economia se aproxime de +1,5% e, portanto, já esteja em uma fase de contração.

Nesta semana, o foco estará nos dados de atividade econômica do ISM e do PMI e, em seguida, aguardaremos os dados de emprego da próxima sexta-feira para setembro, onde se espera que a economia tenha gerado 150 mil novos empregos e a taxa de desemprego permaneça em 3,8%. Mas será o valor da inflação salarial que definirá o tom das expectativas inflacionárias, com um valor esperado de +4,3% em relação ao ano anterior. Isso ocorre porque o impacto salarial está tendo um impacto sobre o núcleo persistente da inflação, que não está diminuindo tão rapidamente quanto o banco central gostaria.

O segundo elemento de risco a ser monitorado é a velocidade com que a economia da zona do euro está se desacelerando, com dinâmicas muito semelhantes em suas principais economias, como a Alemanha e a França. Por exemplo, o crescimento da economia alemã está completamente estagnado em decorrência de:

Um aumento repentino e fugaz das taxas pelo Banco Central Europeu (BCE).
Uma demanda mais cautelosa, não apenas por causa do aumento nos preços da energia e do petróleo, mas também por causa da guerra contínua entre a Ucrânia e a Rússia, que pode se expandir para as fronteiras ao norte da Polônia, com a possível entrada de Belarus na contingência de guerra.
A desaceleração acentuada na China, um importante parceiro comercial da Alemanha e da zona do euro.

Com relação à China, o governo de Xi Jinping está lidando com a falência de grandes empresas imobiliárias, culminando com a prisão do executivo-chefe da Evergrande internacional, uma empresa impedida de emitir novas dívidas até que as atividades comerciais que estão sendo realizadas sejam esclarecidas. Por enquanto, de acordo com os dados de atividade divulgados no fim de semana, a China continua a mostrar um leve dinamismo econômico, com leituras de atividade do PMI ligeiramente acima de 50 pontos, ainda em fase de expansão.

No âmbito corporativo, a Nike divulgou lucros melhores do que os esperados, e o principal executivo financeiro da empresa observou o seguinte:

"Estamos monitorando de perto o ambiente operacional, inclusive as taxas de câmbio, a demanda dos consumidores durante a temporada de férias e nossa carteira de pedidos no atacado no segundo semestre."

Isso em um ambiente em que o preço das ações caiu -18% até agora neste ano e em que os estoques estavam sendo monitorados de perto. No entanto, a empresa anunciou que:

"De modo geral, estamos muito confortáveis com o nível de estoque no mercado em relação às vendas no varejo que estamos observando à medida que começamos a aumentar os níveis de atacado no segundo semestre."

Nesta semana, o foco continuará a ser o setor automotivo, não apenas por causa da greve sindical que está afetando a Ford, a GM e a Stellantis, mas a Tesla divulgará as remessas de carros para o trimestre, estimadas em 450 mil unidades. Em termos de resultados trimestrais, a Conagra, a Constellation Brands e a Levi's estarão no centro das atenções semanais.

Em conclusão, espera-se que alguns dos riscos periféricos recuem, no entanto, como temos mencionado no último mês, o preço do petróleo pode mudar diametralmente o impacto econômico e inflacionário, tendo subido quase +40% desde meados de junho.

Esta Semana

Segunda-feira (02 de outubro)

Relatórios trimestrais

Atlas Lithium Corporation
Vericity, Inc.
BioSig Technologies, Inc.
Jet.AI Inc.
Adamas One Corp.

Relatórios econômicos

Relatório do Índice de Gerentes de Compras de Manufatura, ISM
Relatório do Índice de Emprego de Manufatura ISM
Discurso do vice-presidente do Conselho de Supervisão do Fed, Michael Barr

Terça-feira (3 de outubro)

Relatórios trimestrais

McCormick & Company, Incorporated
Cal-Maine Foods, Inc.
Village Super Market, Inc.
Novagold Resources Inc.
Urban One, Inc.

Relatórios econômicos

Relatório de mudanças mensais do Red Book
Relatório de vagas de emprego

Quarta-feira (04 de outubro)

Relatórios trimestrais

RPM International Inc.
Acuity Brands, Inc.
Helen of Troy Limited
NOVONIX Limited
Resources Connection, Inc.

Relatórios econômicos

Relatório do Índice de Gerentes de Compras de Serviços, ISM
Relatório do Índice de Emprego de Serviços ISM
Discurso da governadora do Fed, Michelle Bowman

Quinta-feira (5 de outubro)

Relatórios trimestrais

Constellation Brands Inc
Lamb Weston Holdings, Inc.
Levi Strauss & Co.
Lavoro Limited
Nurix Therapeutics, Inc.

Relatórios econômicos

Relatório de auxílio-desemprego inicial
Relatório de Importação
Relatório de exportação
Relatório da balança comercial
Discurso do Vice-Presidente de Supervisão do Conselho do Fed, Michael Barr

Sexta-feira (6 de outubro)

Relatórios econômicos

Relatório de desemprego
Relatório do Non-Farm Payrolls
Discurso do governador do Fed, Christopher Waller

Agora você tem mais informações sobre seus investimentos. Até a próxima semana com mais notícias.

*Este é um exemplo ilustrativo e não representa uma recomendação de investimento.