Inflación en descenso, consumo en pausa: ¿hacia dónde va la economía?

La segunda semana de junio dejó una sensación ambigua en los mercados. Por un lado, la inflación sigue retrocediendo y los inversionistas mantienen el entusiasmo, especialmente con las grandes tecnológicas. 

Por el otro, el consumo se desacelera, la manufactura continúa en terreno negativo y la Reserva Federal parece estar en pausa.

¿Está el mercado adelantándose a una recuperación que aún no llega? Veamos qué está moviendo los hilos en Wall Street.

Inflación a la baja, pero el consumo también

El dato más esperado de la semana fue el índice de precios al consumidor (CPI) de mayo, que mostró un aumento mensual de solo 0.1%, y una variación anual de 3.3%. Aunque sigue por encima de la meta de la Fed, el dato fue bien recibido, ya que representa un avance frente a meses anteriores.

Sin embargo, al mirar otros indicadores, el panorama se complica:

• Las ventas minoristas crecieron apenas 0.1% en mayo, muy por debajo del 0.2% esperado.

• El gasto del consumidor, motor clave de la economía de EE.UU., se está moderando.

• La tasa de ahorro subió a 4.9%, lo que sugiere una actitud más cautelosa de los hogares.

En otras palabras, la inflación baja, pero en parte porque las personas están gastando menos.

Manufactura sigue en zona de contracción

El sector manufacturero también lanzó señales de alerta.

El índice ISM (Instituto de Gestión de Suministros) de manufactura se ubicó en 48.5, marcando su tercer mes consecutivo en contracción (todo valor bajo 50 indica desaceleración). Las empresas del sector reportan menos pedidos nuevos y más cautela en sus planes de producción.

Este enfriamiento puede estar relacionado con la desaceleración del consumo, el encarecimiento del crédito y el impacto de algunas tensiones comerciales.

La Fed observa y espera

En su reunión del 12 de junio, la Reserva Federal decidió mantener sin cambios la tasa de interés en el rango de 5.25%-5.50%, como ya se anticipaba. Lo importante fue el tono del comunicado: la Fed reconoció avances en la inflación, pero dejó claro que necesita más datos antes de tomar decisiones sobre posibles recortes.

Algunos miembros del comité han dicho que incluso si la inflación baja más lento de lo esperado, podrían considerar reducir tasas si el resto de la economía muestra debilidad. Pero por ahora, la estrategia es esperar.

El petróleo vuelve a ser protagonista

Los precios del crudo repuntaron durante la semana impulsados por el aumento estacional de la demanda y tensiones geopolíticas:

• El Brent subió 3.1%, cerrando cerca de $82.

• El WTI ganó 3.3%, llegando a los $78.

Aunque el viernes los precios retrocedieron por cierta relajación en las tensiones, la volatilidad en el mercado energético es una variable que podría afectar las expectativas inflacionarias si se mantiene alta.

Wall Street: semana volátil, sin dirección clara

Los mercados arrancaron con entusiasmo, reaccionando positivamente al dato de inflación, pero cerraron con leves caídas tras las declaraciones cautas de la Fed y la preocupación por el consumo débil:

• S&P 500: −0.4%

• Nasdaq: −0.6%

• Dow Jones: −1.3%

El empuje inicial vino de las grandes tecnológicas como Apple y Nvidia, que siguen marcando el ritmo del mercado. Sin embargo, sectores como consumo discrecional e industria tuvieron una semana más débil.

¿Qué esperar en los próximos días?

Esta semana se esperan nuevos datos del mercado laboral y el índice de precios del productor (PPI), que podrían dar más pistas sobre el rumbo de la inflación. También habrá declaraciones de miembros de la Fed, que podrían ajustar las expectativas del mercado sobre posibles recortes de tasas en la segunda mitad del año.

En resumen

El mercado parece seguir mirando hacia adelante con optimismo, mientras la economía real avanza más lentamente. Los datos de inflación ayudan, pero la moderación del consumo y la debilidad industrial generan dudas. Por ahora, la Fed prefiere mirar con calma, y los inversionistas navegan entre la paciencia y la esperanza.

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Fuentes: Bloomberg, Reuters Energy, CNBC Markets, ISM Manufacturing Report