Uma semana com duas faces: o Fed falou, e o mercado não gostou do que ouviu
O Fed não cortou, o petróleo não caiu e a inflação não ajudou. Os mercados ajustaram, mas o ciclo continua. Entenda o que aconteceu e o que observar agora.
A semana passada os mercados tiveram muito para processar ao mesmo tempo. A reunião do Fed, um dado de inflação que voltou a surpreender para cima, o petróleo acima dos USD 100 e uma pressão técnica crescente sobre os principais índices. O resultado foi uma semana em queda, com o S&P 500 fechando na sexta-feira em mínimas não vistas em vários meses.
Não é momento de pânico, mas sim de entender o que está acontecendo.
O que aconteceu
A quarta-feira foi o dia mais pesado. O S&P 500 caiu 1,36%, o Nasdaq perdeu 1,46% e o Dow Jones recuou 768 pontos, ou 1,63%, atingindo novas mínimas do ano e fechando abaixo da sua média móvel de 200 dias.
O gatilho foi a reunião do Fed. O FOMC manteve as taxas sem alteração no intervalo de 3,50% a 3,75%, mas revisou para cima as projeções de inflação para 2026 e 2027, principalmente pelo impacto do petróleo. O mercado que esperava pelo menos um corte neste ano começou a precificar o contrário.
O PPI de fevereiro veio acima do esperado pelo segundo mês consecutivo, impulsionado principalmente pelos custos de serviços. Somado ao petróleo elevado, a palavra que ninguém queria pronunciar voltou à circulação: estagflação.
Os fatores que moveram o mercado
O Fed e as taxas. As expectativas do mercado passaram de antecipar um possível corte de 25 pontos base para antecipar uma possível alta em 2026. A probabilidade de um aumento em outubro passou de 30% para mais de 45% em apenas uma semana.
O petróleo, sem ceder. O Brent fechou acima dos USD 103 por barril, sustentado pela incerteza em torno do conflito no Oriente Médio e da situação do Estreito de Ormuz. Enquanto o fornecimento não se normalizar, a pressão sobre os preços de energia vai continuar.
Os índices, abaixo da média de longo prazo. O S&P 500, o Nasdaq e o Dow Jones fecharam a semana abaixo das suas médias móveis de 200 dias, um sinal técnico que os analistas interpretam como pressão baixista no curto prazo.
Tech, mista mas com sinais positivos. Na segunda-feira houve uma recuperação liderada pela tecnologia: a Nvidia subiu 1,8% após anunciar novas parcerias focadas em IA agêntica. Mas esse impulso não foi suficiente para compensar as quedas do restante da semana.
Defesa, o setor que continua ganhando. Em um contexto de conflito prolongado, as empresas aeroespaciais e de defesa mantêm a sua tendência positiva, respaldadas pelo aumento dos gastos militares globais.
O dado macro
O GDPNow do Fed de Atlanta revisou para baixo a sua estimativa de crescimento do primeiro trimestre: de 2,7% para 2,3%. Não é uma queda dramática, mas confirma que a economia americana está absorvendo o impacto do conflito de forma gradual.
O Fed revisou para cima a sua estimativa de inflação para 2026, para 2,7%, mas ainda espera que o efeito dos preços de energia seja transitório e que a desinflação no setor imobiliário continue.
O que vem na semana
A semana do dia 23 de março traz os PMIs preliminares de março, que serão os primeiros indicadores de atividade refletindo o impacto do conflito com mais um mês de histórico. Também é divulgado o relatório final do PIB do quarto trimestre e o índice de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan.
No fronte geopolítico, a atenção continua no Estreito de Ormuz e em qualquer sinal de negociação ou escalada entre os Estados Unidos e o Irã. Esse fator continua sendo o que mais pesa sobre o petróleo e, por extensão, sobre as expectativas de inflação e taxas.
O que fica da semana
Esta semana foi uma daquelas em que o mercado não reage mal às notícias porque sejam catastróficas, mas porque não foram o que se esperava. O Fed não cortou e não vai cortar tão cedo, o petróleo não caiu e os dados de inflação não ajudaram. Isso é suficiente para que os mercados ajustem.
Mas o quadro de fundo ainda é relevante. O Bank of America sinalizou que o choque energético não é suficiente para gerar uma recessão, e que o ambiente se parece mais com os episódios de risco que a economia absorveu entre 2005 e 2009, onde o ciclo continuou.
Para o investidor de longo prazo, o que importa não é se o mercado sobe ou cai esta semana. O que importa é ter um portfólio que possa processar esse tipo de semana sem que o plano mude.
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Fontes: Charles Schwab. Weekly Trader's Stock Market Outlook.CNBC. Edward Jones. Financial Content Markets. CSFX Research.