WEEKLY | À ESPERA DA RESERVA FEDERAL

O mês de maio registrou altas recordes nos três principais índices de ações dos EUA, com o Dow acumulando um retorno de +2,6% no acumulado do ano, enquanto o S&P 500 acumulou um ganho de +10,6% e o Nasdaq, liderado por empresas cuja exposição à inteligência artificial é profunda, fechou o quinto mês do ano em +11,5%. Entre os dois, a taxa soberana de 10 anos fechou em 4,5%, adicionando 60 pontos-base desde o início do ano, já que a inflação começou a se mover horizontalmente no primeiro trimestre do ano. No mundo dos metais, os preços do cobre acumularam um ganho de 19%, fechando em US$ 4,62 por libra, enquanto o ouro foi outro claro vencedor, retornando +13,3%, subindo para US$ 2.350 por onça. Mas o mês não foi acompanhado apenas por uma maior demanda por ações, tivemos uma série de mega-negociações nos setores de energia e telecomunicações, confirmando que ainda há espaço para mais altas, desde que o discurso do Federal Reserve (FED) não mude drasticamente em sua próxima reunião de política nos dias 11 e 12 de junho.

Enquanto isso, na arena política, o ex-presidente Trump e candidato republicano à presidência, Donald Trump, foi acusado de 34 crimes, o primeiro ex-presidente dos Estados Unidos a ser criminalizado.

No México, o partido governista Morena venceu por ampla maioria, deixando sua primeira presidente mulher, Claudia Sheinbaum, no comando, enquanto na África do Sul, o partido governista ANC perdeu sua maioria parlamentar.

Nesta semana, o foco estará nos dados de emprego de maio, a serem divulgados na sexta-feira, onde se espera que a taxa de desemprego permaneça em 3,9%, a criação de novos empregos em 170 mil e a expansão salarial em 3,9%. Se esse último número ficar abaixo do nível atual, o mercado reagirá favoravelmente, pois é esse último fator que pode acelerar a queda da inflação. Na frente corporativa, Campbell's, Crowdstrike, Docusign, JM Smucker, Lululemon e Nio, entre outras, divulgarão seus resultados trimestrais, encerrando formalmente a temporada de resultados trimestrais. Além disso, em algum momento, as autoridades reguladoras dos EUA terão que se pronunciar sobre o comportamento do mercado de ações como AMC, Gamestop e Blackberry, cujos preços apresentaram um grau extraordinário de volatilidade. Hoje, no pré-mercado, o preço das ações da Gamestop subiu quase 80% como resultado da intervenção de Keith Gill (Roaring Kitty) novamente por meio da mídia social. A essa altura, é de se esperar que, em mais algumas semanas, algum fundo de hedge que tenha optado por intervir nas ações fique sem liquidez devido às perdas que terá gerado. Isso acabará forçando os órgãos reguladores a fazer outro pronunciamento.

No âmbito macroeconômico, na última sexta-feira foram divulgados os dados da inflação relacionada ao consumidor (PCE), a leitura de inflação preferida do Fed. O índice principal fechou em 2,7%, enquanto o núcleo, que exclui os preços de alimentos e energia, ficou em 2,8%, ambos inalterados. Mas o que vimos na semana passada foi uma ligeira mudança no discurso de mais de um representante do FED, sendo o mais veemente o presidente do FED de Minneapolis, Neel Kashkari, que argumentou o seguinte:

Neste momento, meu melhor palpite é que deixaríamos [as taxas] aqui por um período prolongado até obtermos muito mais dados que nos convençam, de uma forma ou de outra, de que o núcleo da inflação está realmente caindo.

O representante do Fed foi direto ao mencionar que a inflação continua sendo um problema, argumentando que:

A economia dos Estados Unidos é bastante forte, o mercado de trabalho é forte, a inflação está caindo e muitas, muitas pessoas estão profundamente insatisfeitas com o estado da economia. Acho que isso se deve à alta inflação que eles têm experimentado.

Esse foi o tom geral de outros formuladores de políticas do Fed que estão entrando no período de silêncio antes da próxima reunião na semana que vem, com o mercado agora esperando apenas dois cortes nas taxas de 25 pontos-base cada no segundo semestre do ano, dos atuais 5,5%. É por isso que a taxa soberana de 1 ano continua oscilando em torno de 5,2%. Ao mesmo tempo, e algo que deve deixar os participantes do mercado em alerta, foi o anúncio feito pelo JP Morgan Chase de que 3% do mercado de renda fixa soberana de curto prazo é controlado pela gigante Berkshire Hathaway, que, com apenas algumas grandes vendas de suas posições, poderia abalar os mercados de renda fixa com bastante facilidade. A instituição financeira observou que:

Atualmente, a Berkshire Hathaway possui mais T-bills de curto prazo do que organizações internacionais, emissores de stablecoin, fundos do mercado monetário no exterior ou fundos de investimento do governo local.

O próximo grande ganho da Berkshire pode vir de posições de renda fixa em vez de ações.

Ao mesmo tempo, na frente política, sem entrar na discussão sobre se o julgamento do ex-presidente Trump foi ou não falho e pode ter sido administrado com a intenção de intervir nos resultados da eleição presidencial dos EUA em 5 de novembro pelo governo Biden, está claro para todos que esse processo legal, com as condenações criminais impostas, gerará uma mudança política no país. De fato, haverá uma segunda e uma terceira rodada de manipulação do júri em outros órgãos jurídicos, o que poderia reverter a decisão jurídica criminal de Trump. Entretanto, caso Trump vença a eleição, já que a decisão não o impede de se tornar presidente novamente, é certo que ele usará toda a força de seu possível governo para aprovar alguns projetos de lei para o Partido Democrata. As alas mais centristas de ambos os partidos políticos têm sido mais cautelosas em sua apreciação de como essa decisão na cidade de Nova York alterará o cenário político, tendo usado o sistema jurídico como um instrumento para criminalizar um ex-presidente usando uma série de caminhos sem precedentes legais.

No âmbito corporativo, a empresa petrolífera Chevron chegou a um acordo para comprar a Hess por US$ 52 bilhões. A T-Mobile concordou em comprar a US Cellular por US$ 4,4 bilhões e a Merck concordou em comprar a Eyebio por US$ 1,3 bilhão, de modo que parece que a atividade de fusões e aquisições que entra no período de verão ganhou força.

Em conclusão, independentemente dos retornos do mercado acionário e da atividade corporativa, todos estarão aguardando a decisão do FED e a declaração subsequente na próxima semana.

ESTA SEMANA

Segunda-feira (03 de junho)

Relatórios trimestrais

GitLab Inc.
HealthEquity, Inc.
Cosan S.A.
Nordic American Tankers Limited
Kenon Holdings Ltd

Relatórios econômicos

Relatório do índice de gerenciamento de compras de manufatura ISM.
Relatório do índice de emprego de manufatura ISM.

Terça-feira (04 de junho)

Relatórios trimestrais

CrowdStrike Holdings, Inc.
Ferguson plc
Woodside Energy Group Limited
Hewlett Packard Enterprise Company
Bath & Body Works, Inc.

Relatórios econômicos

Relatório de mudança de posição em vagas de emprego
Relatório de vendas de veículos
Relatório de mudanças anuais do Red Book

Quarta-feira (05 de junho)

Relatórios trimestrais

lululemon athletica inc.
Thor Industries, Inc.
Dollar Tree, Inc.
Brown Forman Corporation
Campbell Soup Company

Relatórios econômicos

Relatório do índice de gerenciamento de compras do setor de serviços ISM.

Quinta-feira (06 de junho)

Relatórios trimestrais

Samsara Inc.
Toro Company (The)
NIO Inc.
DocuSign, Inc.
The J.M. Smucker Company

Relatórios econômicos

Relatório da balança comercial
Relatório de exportações
Relatório de importações
Relatório de benefícios iniciais de desemprego

Sexta-feira (07 de junho)

Relatórios trimestrais

QIWI plc
Graham Corporation
Cheetah Mobile Inc.
OneMedNet Corp
Hurco Companies, Inc.

Relatórios econômicos

Relatório de folha de pagamento não agrícola
Relatório de taxa de desemprego

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