WEEKLY | DADOS MACROECONÔMICOS MISTOS

O conjunto misto de dados macroeconômicos divulgados na primeira semana de junho fez com que os investidores tomassem direções diferentes em seus portfólios, onde a demanda por tecnologia, desta vez liderada pela Apple, permitiu que os índices de ações S&P 500 e Nasdaq fechassem novamente em máximas históricas na quinta-feira. No acumulado do ano, o Dow subiu +2,9%, enquanto o S&P 500 e o Nasdaq subiram +12,1% e 14,1%, respectivamente. Enquanto isso, o rendimento soberano de 10 anos desacelerou ligeiramente para 4,43% depois que a taxa de desemprego de maio subiu para 4% (de 3,9%). Entretanto, o mercado mais uma vez corrigiu suas expectativas para um possível corte nas taxas ao incorporar um cenário em que a taxa de política do Fed permanece em 5,5% até o final do terceiro trimestre, uma vez que há confiança suficiente para prosseguir com um corte sem causar turbulência monetária, o que discutiremos em mais detalhes abaixo. 

Na frente corporativa, tivemos uma estranha intervenção de Keith Gil (também conhecido como Roaring Kitty), que saiu em defesa de sua posição acionária na Gamestop por meio da mídia social, apesar do desalinhamento das vendas do primeiro trimestre, permitindo que as ações caíssem -39% na última sexta-feira, com um silêncio de pedra das autoridades reguladoras incapazes de regular o comportamento volátil do preço das ações.

Nesta semana, o Federal Reserve (FED) divulgará suas novas projeções macroeconômicas para este e o próximo ano, publicando suas estimativas para a evolução da taxa de instância monetária. Por enquanto, os participantes do mercado estimam que a taxa permanecerá em seu nível atual até pelo menos setembro, projetando uma queda potencial de apenas 25 pontos-base para o restante do ano. A declaração será seguida por um discurso do Presidente do Fed, Jerome Powell, que reiterará que teremos de esperar que o núcleo da inflação continue sua tendência de queda antes de tomar qualquer outra medida. Na frente corporativa, o mercado estará concentrado na votação dos acionistas da Tesla sobre o pacote de remuneração do CEO Elon Musk na próxima quinta-feira, em que a empresa poderá pagar a ele US$ 55 bilhões acordados em 2018 como compensação.

Por enquanto, parece que os votos estão divididos; no entanto, se a aprovação não for concedida, há o risco de que Musk opte por se concentrar em muitos de seus outros projetos em andamento. Por exemplo, na semana passada, a Space X realizou o lançamento do maior foguete espacial da história, enquanto um de seus foguetes reutilizáveis completou 300 missões sem nenhum problema. O aumento do preço das ações da Apple para US$ 197 por ação ocorreu antes de sua convenção de desenvolvedores, que começa hoje, segunda-feira. Lá, espera-se que a empresa revele alguns novos avanços em inteligência artificial. Ao mesmo tempo, a partir de hoje, o desdobramento de ações 10:1 da Nvidia será executado, dando à empresa um maior grau de liquidez. Por fim, a Adobe, a Broadcom, a Dave & Busters e a Oracle, entre outras, apresentarão relatórios esta semana.

Para o FED, a decisão de manter a taxa em 5,5% foi consideravelmente facilitada nessa edição porque, como comentamos anteriormente, embora a taxa de desemprego tenha subido marginalmente para 4%, a criação de empregos ficou bem acima das expectativas do mercado, com 272 mil novos empregos (com expectativas de apenas 170 mil), enquanto a inflação salarial voltou a subir para 4,1% (de 4%). Com essa simples combinação de dados mistos, o FED agora terá que esperar por uma combinação de dados uníssonos que mostrem que a economia está desacelerando e que a inflação continua a diminuir em direção a 2%. No entanto, há quem esteja contra-argumentando que o FED deve considerar outro aumento potencial de +25 pontos-base para evitar uma desancoragem das expectativas de inflação. Mas, nessa agitação de dados, houve dois lançamentos de dados relacionados à evolução da economia que também geraram uma trajetória bifurcada. Por um lado, o ISM do setor manufatureiro caiu ainda mais para o território contracionista, ficando em 48,7 (de 49,2), com uma leitura de 50 demarcando entre uma fase de expansão e uma possível contração. Por outro lado, a leitura do ISM de serviços registrou um salto discricionário para 53,8 (de 49,4), gerando mais dissonância.

Nesta semana, algumas horas antes do anúncio do Fed, serão divulgados os dados de inflação do mês anterior, onde se espera que a leitura principal permaneça em 3,4% pelo segundo mês consecutivo, enquanto o núcleo, que exclui os preços de alimentos e energia, deverá diminuir marginalmente para 3,5% (de 3,6%). Quaisquer dados acima das expectativas de inflação podem gerar um ligeiro ajuste no qual os agentes do mercado podem começar a internalizar que não haverá mudança na taxa que permanecerá em 5,5% até o fim do ano e que somente em 2025 veremos um declínio gradual enquanto a inflação diminuir. Há dois elementos a serem monitorados como parte desse exercício, que incluem: 

1. A evolução dos preços do petróleo, que no início da semana passada despencou para perto de US$ 75 o barril.

2. A volatilidade de algumas taxas de câmbio nos últimos dias, como a do real brasileiro, que se desvalorizou em relação ao dólar para R$ 5,35, acumulando uma desvalorização de 10,2% até o momento no ano.

É de se esperar que o FED opte por reiterar o discurso de sua última reunião de política monetária, deixando todas as portas abertas (tanto para baixo quanto para cima), porque o que ele não pode fazer é tomar a decisão errada e deixar o mercado para trás, o que acabaria cobrando seu preço como em ocasiões anteriores, quando a decisão foi ajustar a taxa de juros para baixo com a inflação para cima.

Em conclusão, os dados macroeconômicos mistos publicados nas últimas horas manterão o FED em espera por mais alguns meses, deixando a taxa em 5,5%, mais do que as estimativas do mercado.  

ESTA SEMANA 

Segunda-feira (10 de junho)

Relatórios trimestrais

• Yext, Inc.

• Calavo Growers, Inc.

• Qudian Inc.

• Skillsoft Corp.

• Zedge, Inc.

Terça-feira (11 de junho)

Relatórios trimestrais

• Oracle Corporation

• Woodside Energy Group Limited

• Rubrik, Inc.

• Lilium N.V.

• Mesabi Trust

Relatórios econômicos

• Relatório anual de mudanças do Red Book

Quarta-feira (12 de  junho)

Relatórios trimestrais

• Broadcom Inc.

• Dave & Buster's Entertainment, Inc.

• TDCX Inc.

• Anterix Inc.

• SunPower Corporation

Relatórios econômicos

• Mudança mensal no relatório de inflação

• Mudança anual no relatório de inflação

• Relatório mensal de variação do núcleo da inflação

• Variação anual do relatório do núcleo da inflação

• Decisão de alteração da taxa de juros do Fed

• Projeções econômicas do Comitê de Operações de Mercado Aberto

Quinta-feira (13 de  junho)

Relatórios trimestrais

• Adobe Inc.

• Autodesk, Inc.

• RH

• TORM plc

• Korn Ferry

Relatórios econômicos

• Relatório do Índice de Preços ao Produtor

Sexta-feira (14 de junho)

Relatórios trimestrais

• Yiren Digital Ltd.

• QIWI plc

• CNFinance Holdings Limited

• Aeries Technology, Inc.

• Hanryu Holdings, Inc.

Relatórios econômicos

• Relatório preliminar de sentimento do consumidor, Michigan

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